IEOとは？暗号資産(仮想通貨)を使った資金調達方法について解説

IEO（Initial Exchange Offering）は、暗号資産（仮想通貨）を利用した新しい資金調達方法です。
2019年頃から海外の取引所で取り入れられた方法で、企業やプロジェクトが開発や活動に必要な資金を調達するための手段として暗号資産（仮想通貨）を発行・上場させる仕組みをIEOと呼びます。

この記事ではIEOの基本的な情報と過去のIEO実施例や将来性について紹介していきます。

IEOとは

IEO（Initial Exchange Offering）は、企業やプロジェクトが資金調達を行う仕組みの1つです。IEOは暗号資産（仮想通貨）の分野で用いられる資金調達方法で、暗号資産取引所を介して企業やプロジェクトがトークンセールを行います。

IEOでは暗号資産取引所がプロジェクトの検証と承認を行うため、従来行われていたICO（Initial Coin Offering）と比較して信頼性と透明性が向上し、投資家にとっても安心な資金調達手段となります。企業やプロジェクトがIEOを通じて資金を調達する場合、暗号資産取引所がそのプロジェクトを厳格にチェックし、自社でのプラットフォームでの上場を保障するため、ICOと比較して投資家は安心して投資することができます。

暗号資産(仮想通貨)市場と株式市場の違い

IEO（Initial Exchange Offering）とIPO（Initial Public Offering）は、それぞれ暗号資産（仮想通貨）市場、株式市場で資金調達の方法として使用される手段です。

IEOは暗号資産(仮想通貨)の分野で用いられる手法であり、暗号資産取引所を介してプロジェクトがトークンセールを行います。一般の投資家は公募価格でトークンを購入し、取引所上でトークンの取引が可能です。IEOでは、暗号資産取引所がトークン販売のプラットフォームを提供し、プロジェクトは暗号資産取引所と提携して資金調達を実施します。

一方、IPOは従来の金融市場での手法であり、企業が公開市場で株式を初めて一般投資家に公開します。IPOでは、企業は証券取引所と提携し、証券取引所で株式を公開し投資家による買い付けが行われます。

IEOとIPOの主な違いは次の通りです。

資金調達の手段

IEOは暗号資産(仮想通貨)に特化した手法であり、暗号資産取引所を介してトークンセールを行います。一方、IPOは従来の金融市場での手法であり、証券取引所を通じて株式を公開します。

取引所の関与

IEOでは取引所がセールを主導し、トークンの販売プラットフォームを提供します。一方、IPOでは企業が証券取引所と提携し、株式を公開するための手続きを行います。

市場の性質

IEOは暗号資産(仮想通貨)市場において行われるため、投資家はトークンの流動性や価格変動のリスクに直面します。IPOは伝統的な株式市場で行われるため、一般的にはより安定した市場環境が期待されます。

規制環境

IEOは暗号資産(仮想通貨)の分野で行われるため、規制や法的な要件に関しては国や地域によって異なります。IPOは従来の金融市場で行われるため、証券規制に従う必要があります。

過去の国内IEO実施例

日本国内で実施されたIEOの具体例について解説します。

パレットトークン（PLT）

パレットトークン（PLT）は、初の国内IEOとなるプロジェクトであり、株式会社HashpalletがCoincheckを通じで資金調達を行いました。
募集総額9億3,150万円が数分で完売し、国内IEOの可能性を切り開きました。

FCRコイン（FCR）

プロサッカーチームであるFC琉球のファントークンであるFCRコイン（FCR）はGMOコインで実施され、10億3,950万円の募集を完売させています。
調達資金はクラブ強化費や、運営費、プラットフォームの構築に充てられました。

フィナンシェトークン（FNCT）

2023年にはフィナンシェトークン（FNCT）のIEOが実施されました。
ブロックチェーンを活用したトークン発行型クラウドファンディングとしてローンチされた暗号資産（仮想通貨）で、自身が応援するコミュニティへトークンを使って投資することが可能となっています。
投票によるコミュニティへの参加も可能で、ユーザー主体の運営の実現を目的として資金調達が実施されました。

ニッポンアイドルトークン(NIDT)

アイドルの組成・運営に関わる資金の調達として、ニッポンアイドルトークン（NIDT）がDMM Bitcoinとcoinbookの2取引所から同時にIEOが実施されました。アイドルのオーディションからライブ、楽曲のリリースまでのロードマップが公開されており、アイドルの成長を見守りながら応援できるプロジェクトとしてSNSを中心に話題となりました。

アイドルメンバーの選考もニッポンアイドルトークン（NIDT）保有者による投票により行われ、人気上位のメンバーによる「WHITE SCORPION（ホワイトスコーピオン）」が結成されました。

エルフトークン(ELF)

エルフトークン（ELF）は、メタバース型ブロックチェーンゲームの「THE LAND エルフの森」で利用される暗号資産（仮想通貨）としてbitFlyerを通じてIEOが実施されました。

ブリリアンクリプトトークン(BRIL)

ブリリアンクリプトトークンはCoincheckを通じて、株式会社Brilliantcryptoが資金調達を行ったIEOです。
株式会社Brilliantcryptoは上場企業にである株式会社コロプラの100%子会社で、IEOで販売されたトークンは持続可能なPlay to Earnの実現に向けてリリースされた「Brilliantcrypto」内でのゲーム内通貨として利用可能です。

募集総額である15億1,200万円が開始13分で完売し、最終的な申込結果は公表されている国内IEOの中で過去最高額の申込金額と過去最多の申込人数を記録しました。

IEOの課題点

規則の不確実性

IEOは近年登場したばかりの資金調達手法であり、規制環境がまだ整備されていないません。国や地域によって異なる法的要件や規制が存在し、プロジェクトや投資家にとって不確実性をもたらす可能性があります。
特にトークン上場までの審査の大部分を暗号資産取引所が担っており、明確なルールが確立されていないことから海外では詐欺的なプロジェクトの上場が問題となりました。

取引の不安定性

IEOで購入したトークンは暗号資産取引所を通じて自由に取引できますが、流動性の不足や取引量の制約により、価格の変動が激しくなる場合があります。これにより、トークン価格が急落する可能性や、希望する金額での取引が難しくなる可能性があります。

取引所の選択の制限

IEOは基本的に資金調達を行うプロジェクトが特定の暗号資産取引所を通じて資金調達を行うため、ユーザーは希望する取引所を利用してIEOに参加することができません。

IEO参加後にも、取引所の要件や制約に従い取引する必要があります。

IEOの将来性と市場の展望

IEOが今後、メジャーな資金調達・投資機会となるには規制環境が整備され、より明確なルールや法的要件が確立されることが必要です。IEOが新たな資金調達手法として確立することで、プロジェクトがより多くの投資家にリーチする機会が生まれ、資金調達の柔軟性が増すことが期待されます。

IEOに関わる暗号資産はもちろん、投資を考えているユーザーもプロジェクトの情報を見極める力が試されますが、新たな暗号資産(仮想通貨)の活用方法として仕組みの整備が望まれています。

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